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今年以来基金营业额上演 “冰与火之歌”

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营业额分化明显

截至9月3日,今年以来基金净值增长超越80%的主动权益基金有7只。其中,长城行业轮动混合以97.56%的收益率位居今年以来基金收益排名推荐第一位,其最新规模为3.91亿元。前海开源公用事业、信诚新兴产业混合的收益率紧随其后,分别以90.03%、88.84%的收益率位居第二位和第三位。

除此之外,金鹰民族新兴混合、国投瑞银先进制造、国投瑞银新能源、宝盈优势产业等主动权益基金今年以来收益率也均超越了80%。

几家欢喜几家愁。与之相对的是,泰达宏利绩优增长、方正富邦革新动力、汇安消费龙头、东方新兴成长、东吴国企改革等20余只基金年初到今天净值累计下跌超越20%。这样来看,今年以来主动权益基金的首尾营业额差超越100个百分点。

不难发现,今年以来营业额表现优越的基金,绝大多数与新能源主题有关。在新能源主题基金占据营业额榜前列的背后,是新能源板块的靓丽表现。以中证新能指数为例,该指数3月份在2700点徘徊,但4月份开始便展开了一波高过一波的上涨行情,9月6日报收于4607点。

结构性行情是主因

去年凭着抱团核心资产而净值大涨的基金,今年多数经历了较大幅度的回撤。其中,张坤、刘彦春、葛兰等明星基金经理旗下商品也未能幸免。

在业内人士看来,今年以来A股市场结构分化比较明显,传统周期品和新能源板块表现突出,而消费与医药板块表现较差,这种行情致使基金营业额出现了明显的分化。与小基金灵活调仓飞速跟上市场热门不同,掌管着几十亿元甚至上百亿元的基金经理,想飞速进行风格转换并困难。因此,不少明星基金经理会长期坚守我们的重仓股或者持仓风格。有一部分基金经理在今年“守得云开见月明”,也有一部分基金经理将去年的成就“付之一炬”。

对于后续市场表现,信诚新兴产业基金经理王睿、孙浩中表示,预计A股市场大概率是震动结构性行情,总体呈现慢牛格局,市场并不缺少资金投入机会。市场将从流动性驱动逻辑渐渐转向营业额增长逻辑。景气行业是穿越牛熊的利器,格局演变的背后是对企业竞争优势的动态分析,估值评估是股票预期收益率的深度体现。出色企业的价值创造才是组合长期收益的稳定出处。出色企业不是狭隘意义上的龙头公司,在经济结构转型与产业大幅扩容的背景下,那些适应产业趋势、胸怀产业抱负、实践产业策略的中小微型企业同样值得尊敬。

今年以来A股市场跌宕起伏,主动偏股基金营业额分化明显。新能源等部分主题基金崭露头角,有基金营业额接近翻倍,但也有基金净值下跌超越20%,主动权益基金首尾营业额差超越100个百分点。

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